来源：险企高参

　　原标题：10家险企357个产品，红利实现率不足半数达标；小康最高166%、华汇最低0%，弘康平均值居然下降！阳光部分新产品不足100%

　　每到年中，分红险红利实现率就开始陆续披露。

　　据《险企高参》不完全统计，中汇人寿、华汇人寿、国联人寿、珠江人寿、农银人寿、弘康人寿、小康人寿、中华联合人寿、鼎诚人寿、阳光人寿10家人身险公司最新披露的357个产品或分红项目中，170个红利实现率达到或超过100%，占比47.62%；187个低于100%，占比52.38%。其中，140个超过100%，30个刚好为100%；另有105个低于50%，6个为0。

　　357个产品，实现率高低落差相距甚远，小康人寿旗下小康康享年年养老年金保险（分红型）红利实现率达到166%，为本次最高值；华汇人寿公告称，2025年度公司分红型保险产品不进行红利分配，6款产品红利实现率均为0。

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　　小康全线达标

　　中汇现金分红平均超111%

　　华汇6款为0%

　　最新披露红利实现率显示，小康人寿和中汇人寿现金分红产品处在前端。小康人寿披露的14款2025年度分红实现率产品全部达到或超过100%，平均实现率为120.57%，最高为166%，最低也为100%。

　　中汇人寿现金分红产品也处在较高区间。该司22款有2025年度现金红利实现率数据的产品中，20款达到或超过100%，达标占比90.91%，平均实现率111.58%，最高119.22%，最低50.86%。其中，中汇人寿汇福一生（鸿利版）终身寿险（分红型）实现率为119.22%，中汇人寿福天利（臻享）两全保险（分红型）为50.86%。

　　除小康人寿和中汇人寿现金分红产品外，多数公司最新披露平均实现率集中在60%至80%左右。该区间有修复，但100%达标产品占比普遍没有过半太多，有的仍不到三成。

　　国联人寿最新披露40款产品，23款达到或超过100%，达标占比57.50%，平均实现率80.19%，最高118.37%，最低19.05%。农银人寿披露68款产品，30款达到或超过100%，达标占比44.10%，平均实现率76.20%，最高118%，最低35%。阳光人寿披露140款产品或分红项目，61款达到或超过100%，达标占比43.60%，平均实现率70.70%，最高118%，最低25%。两家公司样本量较大，平均值已回到70%以上，但仍有超过一半产品或项目低于100%。

　　中华联合人寿披露11款产品，6款达到100%，达标占比54.50%，平均实现率68.80%，最高100%，最低19%。鼎诚人寿披露26款产品，7款达到或超过100%，达标占比26.90%，平均实现率65.70%，最高117.10%，最低50%。珠江人寿披露17款产品，7款达到或超过100%，达标占比41.20%，平均实现率64.80%，最高102%，最低20%。

　　弘康人寿是少数平均红利实现率出现下行的险企。该司2025年度13款产品中，2款达到100%，达标占比15.38%，平均实现率41.38%，最高100%，最低18%。与 2024 年度红利实现率相比，弘康人寿平均实现率由57.27%降至41.38%，下降15.89个百分点；达标占比由27.27%降至15.38%，下降11.89个百分点。

　　一般而言，保险公司每年都会推出新产品、下架旧产品，加之新产品的红利实现率普遍更容易达到 100%，因此单一公司的平均实现率通常会被逐年拉高。而弘康人寿平均实现率不升反降，核心原因一方面是新品数量不足，对比小康人寿8款新品，弘康人寿仅2款新品，数量实在有限。

　　另一方面与自身投资端表现不佳直接相关。就2026 年一季度来看，弘康人寿实现保险业务收入 14.99 亿元，但净利润却录得 -5.99 亿元的亏损。同期，投资收益率仅为 0.44%，综合投资收益率跌至 - 0.84%。

　　此外，华汇人寿6款产品的红利实现率为0。华汇人寿公告称，根据2025年度公司分红保险业务的实际经营情况，公司分红型保险产品2025年度不进行红利分配。

　　农银、珠江、弘康等新产品全达标

　　阳光人寿部分新产品不足100%

　　新披露产品普遍更容易达到100%。

　　低预定利率、低演示利率时代的新产品，更容易在红利实现率口径上接近或超过100%；早年搭配较高演示利益的存量产品，在同样的资产收益环境下更容易低于100%。因此，高实现率不必然对应更高绝对收益，低实现率也不必然代表客户拿到的红利金额低于另一款高实现率产品。真正影响保单利益的，是保证利益、演示红利基数、实际分红金额、持有时间和费用结构的组合。

　　国联人寿12款新产品平均实现率为103.70%，11款达到或超过100%；上一披露列已有数值的28款产品，平均实现率为70.11%，12款达到或超过100%。其中，惠泰吉福两全保险（分红型）、盛世鑫悦终身寿险（分红型）、盛世鑫瑞终身寿险（分红型）均为118.37%，而老产品康健人生两全保险（分红型）、康无忧C款两全保险（分红型）均为19.05%。

　　珠江人寿6款新产品红利实现率全部为100%；上一披露列已有数值的11款产品，平均实现率为45.64%，只有1款达到100%以上。珠江盈多多两全保险（分红型）按生效时间拆开后，2023年8月1日及以后生效保单实现率为51%，2023年7月31日及以前生效保单为20%。珠江鑫多多两全保险（分红型）同样如此，2023年8月1日及以后生效保单为51%，此前生效保单为20%。

　　农银人寿亦是如此。21款新产品平均实现率为116.57%，全部达到或超过100%，区间为110%至118%；而47款旧产品，平均实现率为58.13%，只有9款达到或超过100%。农银人寿悦享人生（2026）年金保险（分红型）、农银人寿臻爱宝倍（2026）两全保险（分红型）、农银人寿财富颐年B款养老年金保险（分红型）等产品达到118%；农银爱立两全保险（分红型）、农银金至尊两全保险（分红型）、农银鸿福年年金保险（分红型）、嘉禾岁岁如意两全保险（分红型）等存量产品为35%。

　　弘康人寿、中华联合人寿、鼎诚人寿也是这样。弘康人寿2款新版产品实现率均为100%，11款旧产品平均实现率只有30.73%，没有一款达到100%。中华联合人寿6款新产品均为100%，5款旧产品平均实现率为31.40%。鼎诚人寿5款新产品平均实现率为105.54%，全部达到或超过100%；21款旧产品平均实现率为56.26%，只有2款达到或超过100%。

　　对于中汇人寿来说，天安人寿的产品分红实现率更新截止到2024年，中汇人寿此次披露的22款产品都能看做是新品，其实现率也全都达到或超过100%。

　　阳光人寿样本量最大，分层较为明显。43款最新披露列首次出现数值的产品，平均实现率为108.05%，40款达到或超过100%，部分新披露的产品为97%；而97款旧产品，平均实现率为54.07%，21款达到或超过100%。

　　阳光人寿部分产品按生效时间拆分，更晚的产品实现率越能达标。阳光人寿金玺阳光终身寿险（分红型）2025年10月10日以前生效的保单实现率为97%，2025年10月10日以后生效的保单为108%；阳光人寿金岁阳光E款年金保险（分红型）2026年4月1日以前生效的保单为104%，2026年4月1日以后生效的保单为118%；阳光人寿阳光玺C款（智选版）终身寿险（分红型）2025年9月26日以前生效的保单为97%，2025年9月26日以后生效的保单为108%。

　　分红险近两年的市场热度，和低利率环境、预定利率下调、演示利率收紧都有关系。2026年7月1日起，行业关注的分红险演示利率上限下调至3.5%，销售端收益展示空间继续压缩。对保险公司来说，分红险竞争会逐渐告别单纯比拼计划书数字，更多落到账户长期投资能力、分红政策稳定性和负债成本管理。对消费者来说，“演示不等于承诺”需要成为基本判断。

　　大限将至，7月起分红险演示利率下调至3.5%！2025年红利实现率前瞻：新华、小康平均超100%，鼎诚等“不达标”

注：本文所称平均实现率，均为源表中已披露产品或分红项目的简单算术平均值，并未按保费规模、责任准备金、分红账户资产或保单件数加权计算公司层面红利实现率。该口径适合观察已披露产品的兑现分布，不宜直接等同于公司投资能力排名，也不宜直接推成客户实际到手收益高低。

　

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责任编辑：曹睿潼